钢铁行业分析报告

第一章 钢铁行业基本情况

第一节 钢铁行业的定义及分类

广义的钢铁行业作为一个庞大的工业门类，是对以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业活动为主的工业行业的统称，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等。作为一个全面的生产系统，钢铁行业的生产还涉及非金属矿物采选和制品等一些其他工业门类，如焦化、耐火材料、碳素制品等，通常将它们也纳入广义的钢铁工业范围中。

而狭义的钢铁行业就是黑色金属冶炼及压延加工业，是以从事黑色金属冶炼及压延加工等工业生产活动为主的工业行业，包括炼铁业、炼钢业、钢压延加工业、铁合金冶炼业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。本报告中的钢铁行业采用此定义。

按照国民经济分类标准，黑色金属冶炼及压延加工业包括炼铁、炼钢、钢压延加工、铁合金冶炼等4个子行业，见下表。

钢铁行业子行业分类

行业及代码 子行业及代码 3210炼铁 3220炼钢 行业描述 指用高炉法、直接还原法、熔融还原法等，将铁从矿石等含铁化合物中还原出来的生产过程。 指利用不同来源的氧（如空气、氧气）来氧化炉料（主要是生铁）所含杂质的金属提纯过程，称为炼钢活动。 32黑色金属冶炼及压延加工业 指通过热轧、冷加工、锻压和挤压等塑性加工使连铸坯、钢锭3230钢压延加工 产生塑性变形，制成具有一定形状尺寸的钢材产品的生产活动。 指铁与其他一种或一种以上的金属或非金属元素组成的合金生3240铁合金冶炼 产活动。 数据来源：国家统计局

第二节 2012年钢铁行业在国民经济中的地位

钢铁行业是我国国民经济的支柱性产业，是关系国计民生的基础性行业，在我国工业现代化进程中发挥了不可替代的作用。钢铁工业作为一个原材料的生产和加工部门，处于工业产业链的中间位置。它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强。

2009年以来，受固定资产投资增加影响，钢铁行业持续快速增长，在国民经济中占比逐步提升。2012年，受欧债危机和国内经济增速放缓、国内房价调控的影响，钢铁行业呈现低速增长态势。

2006-2012年钢铁行业工业总产值占GDP比重

单位：亿元，% 2006 2007 2008 国内生产总值（现价） 210871 257306 300670 增长率 11.1 13.0 9.0 钢铁行业工业产值 25473.37 30853.87 40932.49 增长率 20.12 35.85 34.79 工业产值比重 12.08 13.08 14.85 2009 2010 2011 2012 335353 397983 471564 519322 数据来源：国家统计局

8.7 10.3 9.2 7.8 37612.46 47040.65 64042.12 -6.88 27.51 26.24 12.24 12.89 13.58 注：2007-2011年钢铁行业工业产值为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。

第二章 2012年钢铁行业发展环境分析

第一节 2012年宏观经济环境分析

一、国内宏观经济运行

（一）国民经济增长加快

2012年，我国国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。受内外需求放缓，以及国内房地产调控等因素的影响，2012年以来国内经济持续下行，二季度国内GDP增速三年来首次破8，三季度国内经济继续下滑，当季GDP增速创14个季度新低，四季度经济小幅回升。年末宏观数据中出现了一些积极的因素，表明经济正在逐步复苏。另外，国家在政策方面也加大了稳增长的力度，自2012年4月以来，国家对基建项目的审批速度明显加快，其中9月5日1天国家发改委集中公布了25个城市的轨道建设项目批复情况，其中23个城市总投资额超过8400亿元。通胀方面，9月国内CPI增速再度回落，但从分项数据来看，CPI新涨价因素自6月份以来连续4个月回升，表明价格上涨的压力依然存在。

二、国际宏观经济运行

2012年初以来，在欧债危机等诸多不利因素的影响下，全球经济增速整体放缓，但主要经济体的经济增长状况有明显差异。美国经济呈现缓慢复苏态势，消费、就业和房地产多项数据稳步回升，不过目前其经济复苏基础仍不牢固。欧元区在债务危机和高失业率的困扰下，经济持续下滑，尽管欧洲永久性救助机制的生效使欧债危机暂时得到缓解，但在欧元区内结构性问题未解决，全球经济前景未明朗前，欧元区经济衰退仍将持续。受外围环境的影响，以能源和出口为导向的新兴经济体均面临困难，活力不再。2012年前三季度新兴经济体经济下行压力持续增加，但前期通胀的压力有所减缓，四季度经济有所回升。政策方面，欧美日相继推出新一轮量化宽松政策，将会使全球的流动性状况得到改善，不过政策对实体经济的刺激效果仍有待观察。

三、宏观经济运行对钢铁行业的影响

2012 年以来，钢铁行业正面临着比金融危机时期更加严峻的考验，企业景气指数一直处于不景气区间。前3 季度，受经济增速趋缓、下游发展缓慢等因素影响，钢材需求持续低迷，主要钢铁产品产量增速继续下滑。1～9 月，钢材表观消费量为6.80 亿吨，同比增长6.39%，增速较上半年下降0.93 个百分点；粗钢、生铁、钢材累计产量分别为5.42 亿吨、5.03 亿吨、7.08亿吨，同比分别增长1.69%、2.74%、5.72%，增速分别较上半年下降0.15 个、0.17个、0.33 个百分点。但由于产量基数巨大，钢材市场供大于求的矛盾仍然存在。

图1：2007年至今粗钢产量

第二节 2012年钢铁行业政策环境分析

一、十二五规划：钢铁行业转型升级

2011年11月7日，工信部印发了《钢铁工业“十二五”发展规划》。《规划》明确了钢铁工业“十二五”时期的发展目标：“十二五”末，钢铁工业结构调整取得明显进展，基本形成比较合理的生产力布局，资源保障程度显着提高，钢铁总量和品种质量基本满足国民经济发展需求，重点统计钢铁企业节能环保达到国际先进水平，部分企业具备较强的国际市场竞争力和影响力，初步实现钢铁工业由大到强的转变。 同时，《规划》在品种质量、节能减排、产业布局、资源保障、技术创新、产业集中度等六个方面提出了具体目标，从加快产品升级、深入推进节能减排、强化技术创新和技术改造等九个方面明确了“十二五”时期钢铁工业发展的重点领域和任务。 关键词：钢铁行业的“转型升级”

规划的主要思路是：满足国民经济发展的需要，调整发展战略，实现钢铁行业转型升级。规划的重点围绕“结构调整、绿色发展、自主创新、区域协调、资源保障”展开，以实现转型升级任务。 消费预测：2015年消费量为7.5亿吨左右

钢材消费量主要受经济总量和经济结构、发展阶段、固定资产投资规模等因素影响。运用行业消费调研法、地区消费平衡法、消费系数和回归分析法综合分析预测，2015年国内粗钢导向性消费量约为7.5亿吨。

综合各种因素，采用国内生产总值消费系数法和人均粗钢法，预测我国粗钢需求量可能在“十二五”期间进入峰值弧顶区，最高峰可能出现在2015年至2020年期间，峰值约7.7～8.2亿吨，此后峰值弧顶区仍将持续一个时期。随着工业化、城镇化不断深入发展，以及经济发展方式转变和产业升级，城乡基础设施投资规模增速放缓，我国钢铁需求增速将呈逐年下降趋势，进入平稳发展期。 产品升级：重中之重，特钢迎来发展良机

规划中提出：钢铁企业要将产品升级放在首位，将提高量大面广的钢材产品质量、档次和稳定性作为产品结构调整的重中之重。《规划》明确要加强钢铁工业与建筑、汽车、机械、船舶、家电等主要下游用钢产业合作，加快完善产品标准、推进下游产业设计规范升级。同时，鼓励少数有实力的企业发展高精尖品种，防止高档次同质化发展。规划中对下游行业主要用钢材产品升级方向有详细论述，并对特殊钢的发展重点也有指导。

产品升级是转型升级的关键，十二五期间，产业政策会对相关高端品种的发展给予政策上的支持。从关键品种的消费预测数据分析，特殊钢产品的需求将会有较大的增长空间，在政策和需求的内外因素推动下，特钢产品迎来发展良机。

节能减排、淘汰落后：要求细化，长期工程

规划中对钢铁行业的节能减排和淘汰落后的要求有明确的规定，针对节能减排的技术推广应用重点、淘汰落后的落后生产工艺装备和产品都有细化的论述。十二五期间，钢铁行业的节能减排和淘汰落后是关系到行业健康发展的关键因素，也是一项具有长期性、复杂性的艰巨工程，政策的执行力是其核心问题。

区域布局：关注“新疆”和“东南沿海”

规划中对我国钢铁行业的产业布局发展有具体的要求：环渤海、长三角地区原则上不再布局新建钢铁基地；河北、山东、江苏、辽宁、山西等减量调整区域内产业布局；湖南、湖北、河南、安徽、江西等中部地区不增加钢铁产能总量；西部地区适度发展钢铁工业；继续推进东南沿海钢铁基地建设。 根据区域优化布局的思路分析，十二五期间，我国钢铁行业的区域发展重点关注新疆地区，以及东南沿海地区。

兼并重组：跨地区和区域性两种兼并重组方式

规划中提出重点支持优势大型钢铁企业开展跨地区、跨所有制兼并重组。重点推进完善鞍钢与攀钢、本钢、三钢等企业，宝钢与广东钢铁企业，武钢与云南、广西钢铁企业，首钢与吉林、贵州、山西等

地钢铁企业兼并重组。

规划中提出积极支持区域优势钢铁企业兼并重组。巩固河北钢铁、山东钢铁重组成果，积极推进唐山渤海钢铁、太原钢铁开展兼并重组，引导河北、江苏、山东、山西、河南、云南等省内钢铁企业兼并重组。

规划对于行业集中度和兼并重组方面的要求是：国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国总量的比例由48.6%提高到60%左右；形成3-5家具有核心竞争力和较强国际影响的企业集团；6-7家具有较强市场竞争力的企业集团。

二、2012年政策汇总分析

钢铁行业是我国主要的工业类产业之一，是国家重要的原材料工业之一。十大产业调整和振兴规划中就包括了钢铁行业，表明了其在国民经济中的重要地位。2011年11月，《钢铁行业“十二五”规划》出台，规划预测我国粗钢消费峰值应在 7.5 亿吨左右，要求将钢铁产品升级放在首位，加强资源保障，优化产业布局。下表列出了2012年以来与钢铁行业相关的最新产业政策及对该行业的影响。

2012年以来钢铁行业相关产业政策

颁布日期 2012.2 产业政策 《工业节能“十二五”规划》 主要内容及行业影响 《规划》对我国未来工业发展的节能工作做出了整体指导，并具体到具体行业的发展目标，为工业生产的可持续发展、能源节约提供了政策支持与保障。将促进钢铁行业的升级转型。 到２０１５年我国新材料产业总产值达２万亿元，年均增长率超过２５％，推广３０个重点新材料品种，实施若干示范推广应用工程。 未来新型钢铁材料将成为发展重点，将重点发展特殊钢材，培育一批特钢基地 《转移目录》结合各地区产业基础、资源禀赋、环境容量和相关生产要素保障条件，为各个区域的钢铁产业转移明确方向，有利于引导钢铁行业调整产业结构，优化产业布局，实现可持续发展。 （1）《准入条件》全面提高了废钢加工行业的准入门槛，有利于加强废钢铁产业规模化、现代化，优化资源配置，实现精料入炉，促进废钢铁加工行业科学健康可持续发展。 （2）相关措施也将改善大型钢铁企业在废钢资源上长期“吃不饱”的局面，对其提高盈利能力有积极作用，有利于钢铁企业的发展。 走科技含量高、资源消耗低、环境污染少的新型钒钛产业发展道路，实现我国由钒钛资源大国向强国的转变。 （1）钒钛是重要的战略资源，广泛应用于钢铁等行业。《规划》在引导钒钛产业有序发展的同时，也有利于督促钢铁企业提高对钒钛铁精矿中钒和铁的提取能力，节约资源。 （2）《规划》对钒钛磁铁矿的开采和提钒钢生产规模都有明确的总量限制，能够严禁企业借提钒名义新增炼钢产能，进而引导钒钛产业及钢铁工业的健康发展。 规范了钢铁行业污染物的排放标准以及钢铁企业生产经营的相关指标，这将在钢铁行业环境保护与可持续发展方面起到积极作用 淘汰压缩全省钢铁产业落后产能，促进钢铁产业调结构、转方式，优化产业布局，全面提升核心竞争力，实现全省钢铁产业结构调整的规划目标。 山东省是国务院批准的全国钢铁产业结构调整唯一试点省2012.2 《新材料产业\"十二五\"发展规划》 2012.7 《产业转移指导目录(2012 年本)》 2012.7 《废钢铁加工行业准入条件》 2012.8 《钒钛资源综合利用和产业发展“十二五”规划》 2012.10 《钢铁行业生产经营规范条件》， 《山东省钢铁产业淘汰压缩落后产能实施方案》 2012.10 2012.10 《废钢铁加工行业准入公告管理暂行办法》 2012.11 《山东钢铁企业兼并重组方案》 2013.1 《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》 份，《方案》的推出有利于山东省加速淘汰钢铁产业落后产能，优化钢铁产业结构布局，提升综合竞争力，为全国提供典范示例。 加强废钢铁加工行业准入管理工作，规范废钢铁加工行业发展，提升行业发展水平。 该《办法》有利于落实《废钢铁加工行业准入条件》，规范废钢铁加工行业发展，提高废钢铁综合利用水平，实现钢铁产业节能减排。 加快兼并重组步伐，调整钢铁产业结构，到2015 年前，山东省钢铁企业由现在的21 家重组为6 大钢铁集团，钢铁总产能由目前6307 万吨减量调整到5000 万吨，沿海钢铁比重提高43%。《方案》为山东省钢铁企业兼并重组指引了方向，有利于优化山东省钢铁产业结构。同时，山东在这方面的尝试关乎我国钢铁能否成功转型升级和健康发展的“蝶变”。 到2015?年，前10?家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右；重点支持大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组。积极支持区域优势钢铁企业兼并重组。?鼓励钢铁企业延伸产业链。大力推动跨区域重组。 《意见》着力推动跨区域重组，主要体现在3?方面：1、坚持市场化运作；2、清理不利于兼并重组的政策，尤其是自行出台的限制外地企业并购的保护性政策；3、积极探索跨地区企业兼并重组地区间利益共享机制。 数据来源：中国产业政策网

2012年来，国家颁布的与钢铁行业相关的政策中，主要集中在加强行业规范管理、推进节能减排措施执行、加快兼并重组进程等方面。这些政策的出台是对《钢铁产业调整和振兴规划》和《钢铁行业“十二五”规划》进一步落实，为了解决产能增长过快、产业集中度低、布局不合理、淘汰落后进展缓慢等问题，从而促进钢铁行业的长远发展。

从各项产业政策的出台对钢铁行业的影响来看：节能减排，淘汰落后产能的政策力度不断加大，2012年来的政策也主要集中在这方面，钢铁企业作为耗能大户，环保压力逐渐加大；推进钢铁行业兼并重组，既是淘汰落后产能的需要，也是钢铁企业做大做强，增加行业集中度的需要，特别是山东省做为全国试点省份，针对兼并重组政策的出台，将有利于钢铁企业加快金币重组进程，加快产业结构调整。

三、重点政策解读

作为中国国务院确定的钢铁产业结构调整唯一试点省份的山东，2012年11月正式公布境内钢铁企业兼并重组方案，显示中国钢铁产业兼并重组迈入深水区。本报告重点分析山东省内钢铁行业重点政策。 据中国发改委网站消息，山东此番出台的方案称，山东钢铁企业的兼并重组自目前启动，明后两年进入兼并重组的组织实施阶段，在2015年之前，该省除打造特大型钢铁集团山东钢铁集团外，还将组建淄博、潍坊、莱芜、临沂、滨州5个区域性钢铁企业集团，借此达到境内钢铁总量5000万吨的减量调整目标。

山东省钢铁行业兼并重组相关政策具体解读如下：

此外，据山东省淘汰落后产能工作领导小组办公室消息，全省将在11月底前全面完成任务2012年钢铁行业淘汰落后产能任务。从《山东省2012年工业行业淘汰落后产能计划和企业名单》中了解到，枣庄市正元铁业有限公司淘汰1座402立方米高炉，山东泰山钢铁集团有限公司淘汰2座420立方米高炉，合计炼铁产能150万吨；淄博宏达钢铁有限公司淘汰1座30吨转炉，炼钢产能40万吨。

第三节 2012年钢铁行业社会环境分析

一、行业发展社会环境概述

钢铁行业是国民经济的基础产业，钢铁行业的产品是国民经济中其它大部分行业的必选材料，所以钢铁产品的消费者属于组织市场中的生产者市场，即许多钢铁消费者购买钢铁产品是用于制造其它产品，然后再面向单个消费者。

钢铁行业受到社会环境各因素影响的分析如下表：

钢铁行业社会环境因素分析

因素 社会结构 社会风格 文化习惯 宗教信仰 对钢铁行业影响 从钢铁产品在消费市场中所处的位置可知，钢铁行业受社会环境中的社会结构、社会风格、文化习惯、宗教信仰等因素的影响很小。 随着社会经济水平的升高，普通消费者的消费习惯也在跟着改变。终端消费者对产品的质量、档次等有了更高要求，这些变化都会影响到钢铁行业产品的改变。总之，消费习惯的改变，主要是要求钢铁行业提供性能更为优良的高端产品，这也就会加快行业的结构调整，产品升级换代。 环保节能是现在逐渐流行起来的一个热门词汇，环保节能的理念也逐渐改变着人们的价值观。重视环保，节约能源，成为社会和政府在日常运行中的选择。对于钢铁行业，由于是一个基础性的制造行业，在环保和节能方面需要做的工作量较大。目前，淘汰落后产能，产品结构升级，是我国整个钢铁行业的产业政策。随着相关政策的执行力度不断加强，对钢铁行业的影响是巨大的。落后产能、落后工艺技术、落后企业的淘汰是钢铁行业发展的趋势。 消费习惯 环保观念 第四节 2012年钢铁行业技术环境分析

一、行业主要技术术语及简要解释

钢铁行业主要技术术语、简写及解释

技术术语 火法冶金 简要解释 指在高温下矿石熔炼与精炼反应及熔化作业，使其中的金属和杂质分开，获得比较纯的金属的过程。整个过程可以分为原料准备、冶炼和精炼三个工序。过程所需能源，主要靠燃料燃烧供给，也有依靠过程中的化学反应热来提供的 在常温或低于100摄氏度下，用溶剂处理矿石或精矿，使所要提取的金属溶解于溶液中，而其它杂质不溶解，然后再从溶液中将金属提取和分离出来的过程。由于绝大部分溶剂为水溶液，故也称水法冶金。该方法包括浸出、分离、富集和提取等工序 利用电能提取和精炼金属的方法。按照电能形式可以分为两类：电热冶金和电化学冶金 除去原料中的水分。干燥温度一般为400-600摄氏度 将矿石或精矿置于适当的气氛下，加热至低于它们的熔点温度，发生氧化、还原或其他化学变化的冶金过程。其目的是为改变原料中提取对象的化学组成，满足熔炼的要求。按照焙烧过程控制气愤的不同，可以分为氧化焙烧、还原焙烧、硫湿法冶金 电冶金 干燥 焙烧 煅烧 熔炼 精炼 间接炼钢法 直接炼钢法 熔融还原法 炼铁 高炉大型化 精料 高压操作 综合鼓风 炼钢 炉外精炼 钢的浇铸 辊 轧 冷轧 热轧 锻 酸化焙烧、氯化焙烧等 将碳酸盐或氢氧化物的矿石原料在空气中加热分解，除去二氧化碳或水分变成氧化物的过程，也称焙解如石灰石煅烧成石灰，作为炼钢熔剂 将处理好的矿石或其他原料，在高温下通过氧化还原反应，使矿石中金属和杂质分离为两个液相层即金属和熔渣的过程，也叫冶炼。按冶炼条件可以分为还原熔炼、造锍熔炼、氧化吹炼等 进一步处理熔炼所得含有少量杂质的粗金属，以提高其纯度。如熔炼铁矿石得到生铁，再经氧化精炼成钢。精炼方法很多，如炼钢、真空冶金、喷射冶金、熔盐电解等 先将铁矿石还原熔化成生铁（高炉炼铁），然后再把生铁装入炼钢炉氧化精炼成钢（主要是转炉或平炉）。这个冶炼过程由高炉炼铁和转炉炼钢两步组成，也称简介炼钢法。由于其工艺成熟，生产率高，成本低，是现代钢铁冶炼大规模生产的主要方法 由铁矿石一步冶炼成钢的方法为直接炼钢法（也称直接炼铁法）。该法不用高炉和昂贵的焦炭，而是将铁矿石放入直接还原炉中，用气体或固体还原剂还原出含碳低、含有杂质的半熔融状的海绵铁。这种铁可用来代替废钢作为电炉炼钢原料。从而形成了直接还原—电炉串联生产钢的一种新的钢铁生产工艺 将铁矿石在高温熔融状态下用碳把氧化物还原成金属铁的非高炉炼铁法。其产品为液态生铁，可用传统的转炉精炼成钢 将铁矿石在高温下冶炼成金属铁的过程。现代炼铁过程主要在高炉内进行 建设大型钢铁企业，采用大型高炉，可节省基建投资，提高劳动生产率，降低各项消耗和生产成本 是高炉高产、低耗、优质的物质基础 提高炉内煤气压力的操作 高炉鼓风不单纯鼓入热风，有时还在鼓风中添加氧气、蒸汽和辅助燃料，以求增产节焦、操作稳定 就是通过冶炼降低生铁中的碳和去除有害杂质，再根据对钢性能的要求加入适量的合金元素，使其成为具有高的强度、韧性或其他特殊性能的钢 为了提高钢的质量，需要精确控制钢中的碳、磷、硫、氮、氢、氧含量，因为这些元素单个或综合的作用均可大大影响钢的性能。这便需要将冶金操作移到精炼炉中去进行 就是把在炼钢炉中熔炼和炉外精炼所得到的合格钢水，经过盛钢桶及中间钢包等浇铸设备，注入到一定形状和尺寸的钢锭模或结晶器中，使之凝固成为钢锭或钢坯 机器上圆柱形能旋转的东西 用两个转动的辊子把钢块压成板或带 在金属处于冷态（常温）把较厚带压成较薄带 把块锭加热到1000度以上或者铸造出来后直接轧，可以轧很厚的坯 使用重物锤击钢锭、棒、板等，对其进行直接形变加工 二、行业生产工艺技术

（一）生产工艺流程

图1 钢铁生产工艺流程图

（二）技术路线分析

对于钢铁行业的技术路线，各钢铁企业主要有两大类选择方向，即短流程和长流程钢铁生产工艺。

1.短流程工艺

炼钢“短流程”指电弧炉与连铸-连轧相结合的紧凑型生产流程，主要工艺流程为原料准备一电弧炉冶炼-LF炉精炼-连铸-轧制，形成“三位一体”或“四位一体”的紧凑式流程。电弧炉短流程炼钢方

法因其在投资、效率、环保等方面的优势，已成为世界钢铁生产的两大主要流程之一。

电炉短流程工艺近年来发展迅速，在全球范围内电炉炼钢产量占总钢产量比例已从20世纪50年代初的7.3%，提高到近年来的32%～35%，特别是美国和欧盟电炉钢比例已达50%以上。但该工艺技术在世界范围内发展水平不平衡，如我国虽然近年新建了一批电炉短流程钢厂，但因产钢总量提高快，高炉-转炉流程增产钢能力占比重大，且因短流程电弧炉当前受成本因素制约，电炉钢所占比例持续下降。 近年来，我国新建了一批电炉短流程钢厂，纵观我国电炉短流程工艺和装备，具备如下特点： 设备方面。我国短流程中的电炉座数逐年减少，炉容向大型化发展。50吨及以上电炉产能约占我国电炉钢总产能的85%，成为我国电炉钢生产的主体设备，但100吨及以上大电炉产能所占比例仅为42%，比例偏低，且国内大部分电弧炉主体设备技术主要依靠进口。从电炉技术领域专利量分析，国内电炉装备的自主研发明显不足。

工艺方面。近10年来，我国短流程电炉炼钢技术得到了持续发展，围绕如何缩短冶炼周期、降低操作成本和生产高附加值钢冶炼，开发了诸如超高功率合理供电、富氧及燃料喷吹、偏心炉底出钢、热兑铁水等技术。但与国外同行相比，我国电炉炼钢的综合能耗偏高，尚未达到国际先进水平。

炼钢短流程工艺柔性强，在生产高碳、高合金钢等特殊钢方面具有优势，并且随着短流程工艺技术的进步和完善，通过优化品种结构、提高技术含量和高附加值钢种的生产比例，可使短流程钢材的成本逐步降低。同时，未来随着铁矿石资源的逐步减少，废钢资源的逐步增多，其吨钢盈利率有望远远大于传统长流程。

2.长流程工艺

目前钢铁生产中，高炉-转炉-轧钢的长流程由于企业的规模大、生产率高、产品种类也较广，因此在我国仍是主要流程。一般长流程钢铁公司所采用主要生产工艺流程为：焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢等主要生产工序。

二、钢铁工艺方向：新一代钢铁流程

用最经济的方法大批量、快节奏地生产洁净钢是当今世界钢铁流程发展的一大重要特征。

新一代钢铁流程的基本特征就是优化单元操作，采取KR铁水脱硫，然后在第一座转炉对低温铁水进行快速、有效的脱硅、脱磷，在第二座转炉进行少渣快速脱碳，并保持钢液中较低的含氧量，实现铁水“全三脱”处理，从而形成大批量、低成本、快节奏的洁净钢生产流程。与常规工艺相比，采用新工艺的总渣料和钢铁料消耗明显降低，且能大大提高转炉作业率。 从钢厂的结构-功能-效率的角度观察，新一代钢铁流程具有以下特征：

第一，新一代钢铁生产流程是面对时代命题的挑战，经过理论思考而提出的、对钢铁工业有现实意义的战略性对策。从钢铁生产流程动态运行的本质出发，钢厂应具有3项功能，即钢铁产品制造功能（构建高效率、低成本洁净钢生产体系）、能源转换功能（能量流网络体系的构建、能源效率的提高和充分利用）、大宗废弃物消纳-处理和再资源化。

第二，新一代钢铁生产流程重在注意动态运行，即动态-有序、连续-紧凑地生产。特别是重视液态过程的连续与高效（从高炉至连铸等工序的解析-集成、动态-有序、连续-紧凑），同时重视炼铁-炼钢界面技术（“一罐到底”）、连铸-热轧界面技术（直接热装炉）和形变/相变结合的控轧-控冷技术。 第三，新一代钢铁企业的设计、建设和运行源于动态-精准设计理论研究和方法创新（包括三类动态运行甘特图研究与设计，界面技术研究与设计，物质流、能量流、信息流网络研究与设计）。

第四，新一代钢铁生产流程的研发、运行要落实到高效率、低成本洁净钢生产和制造体系的构建、运行，能量流网络优化和能源调控中心的建构和持续运行，以及在上述基础上设计、构建全厂信息调控中心。

第五，新一代钢铁生产流程不仅对高级薄板类大型联合企业是必要的，而且对大批量生产的建筑用长材厂、中厚板厂、无缝管厂、合金钢长材厂等也是普适的。 第六，新一代钢铁生产流程的理论与实践将推动钢厂走向资源节约、环境友好的方向，并通过物质流、能量流、信息流、资金流的延伸、互动构建起工业生态园区，推动循环经济，实现绿色、低碳发展。 绿色、清洁、低成本、高效率的新一代钢铁流程将作为未来钢铁工艺的发展方向。

第三章 2012年钢铁行业发展情况分析

2012年，受国内外经济增速放缓、产能过剩和财务成本居高不下等因素影响，我国钢铁企业生产经营再次陷入低迷，钢铁工业进入转型升级的“阵痛期”。

第一节 2012年我国钢铁行业运行情况

一、粗钢产量小幅增长，区域发展不均衡。2012年，全国累计生产粗钢71654万吨，同比增长3.1%;产生铁65791万吨，增长3.7%；产钢材（含重复材）95186万吨，增长7.7%，同比增速分别回落4.2、4.7和2.2个百分点。从各地区看，新疆、贵州、福建、吉林、云南、广西等地粗钢产量增速超10%；山西、江苏、河北等省粗钢产量同比分别增长9.4%、8%和6.2%，高于全国平均增速；而天津、上海等经济发达地区及重庆、湖南等产能集中度较高省市产量下降超过7%。

二、钢材净出口增速平稳，铁矿石价格近期快速反弹。2012年，我国累计出口钢材5573万吨，同比增长14%；进口钢材1366万吨，下降12.3%；进口钢坯36万吨，下降43.3%；坯材合计折合净出口粗钢4207万吨，同比增长26.3%，增速与上年基本持平。2012年全国累计进口铁矿石74355万吨，同比增长8.4%，进口均价128.6美元/吨，同比下降35.4美元/吨。月均矿价在10月份跌至年度低点104.9美元/吨后开始回升，特别是近1个多月来，矿价快速反弹，到2013年1月份成交价迅速攀升至150美元/吨以上。

三、钢材价格大幅下跌，长材价格跌幅明显。2012年钢材价格水平总体低于上年。尤其是从4月中旬开始，市场出现连续大幅下跌，价格一度跌至1994年水平，12月底，中国钢铁工业协会钢材综合价格指数为105.3点，较年初下降15.2个点，下降12.6%。从产品结构来看，长材（螺纹钢、线材等）价格跌幅大于板材（薄板、中厚板等），长期的“长强板弱”态势有所转变。截止2012年末，三级螺纹钢全国均价为3808元/吨，较上年同期下跌672元/吨；3.0mm热轧均价为4081元/吨，下跌273元/吨。

四、钢材社会库存持续下降，钢铁企业库存压力大增。2012年国内钢材社会库存呈持续下降趋势，从2月份开始连续9个月环比下降，至12月末，全国主要钢材市场社会库存1188万吨，比年内最高点下降706万吨，比上年同期也减少了102万吨。钢材社会库存持续下滑将市场供需矛盾压力传导至生产企业，去年钢铁企业钢材库存一直处于高位，其中7月份达到历史最高点1232万吨，截止2012年11月中旬，钢铁企业库存1064万吨，较2011年同期上升6.1%。

五、企业效益大幅下滑，固定资产投资明显回落。2012年80家重点大中型钢铁企业累计实现销售收入35441亿元，同比下降4.3%；实现利润15.8亿元，同比下降98.2%，销售利润率几乎为零（只有0.04%）。2012年钢铁行业固定资产累计投资6584亿元，同比增长3%，其中黑色金属冶炼及压延加工业投资5055亿元，同比下降2%，增速明显回落。

第二节 2012年我国钢铁行业运行存在的问题

一、市场需求不足，产能过大，钢价大跌，使钢铁行业陷入极度困难

2012年全国工业增加值比2011年增长10%，增速比2011年回落3.9个百分点；全国工业出口交货值增长7.1%，比2011年的增长16.6%回落9.5个百分点。铁路运输业完成投资同比仅增长2.4%；道路运输业完成投资增长6.6%，回落3.2个百分点；全国房地产开发投资增速回落11.7个百分点，特别是房屋新开工面积同比下降7.3%，而上年同期是增长16.2%；造船行业三大指标造船完工量同比下降21.45%、新接订单量下降43.65%、手持订单量下降28.66%。

由于下游行业需求不足，产能过大，钢材市场供大于求的矛盾十分突出，钢材销售异常困难，价格大跌，致使企业之间竞争进一步加剧，特别是产品同质化竞争更加激烈，钢铁行业出现了自新世纪以来从未有过的困难。

二、进口铁矿石高价位，钢材低价位，吞噬了钢铁企业微薄的利润

去年钢材价格长时间处于低位，但只要钢材价格稍有上涨，进口铁矿石便立即跟涨，且涨幅远远高于钢材价格。以10月份为例，钢铁协会钢材价格指数环比仅上涨2.9%，但同期进口铁矿石订货价格比

最低时(9月份第三周)却已上涨15.9%。钢材价格与进口铁矿石价格涨跌不同步，且进口铁矿石价格涨幅远远高于钢材价格的状况，吞噬了钢铁企业微薄的利润。使钢铁企业采购进口铁矿石成为高风险的游戏，许多企业就是因为没有“踩准点”而陷入亏损。

值得关注的是，从去年12月下旬至今年1月中旬短短20天时间，进口铁矿石价格由115美元/吨，上涨到159美元/吨，每吨上涨44美元，涨幅高达38%，按每吨钢生产需1.6吨铁矿石计算，相当于吨钢成本上升422元，而同时国内市场钢材价格仅上涨106元/吨左右。从铁矿石供求关系看，去年12月和今年1月上中旬国内生铁产量均低于去年11月份的产量，钢产量没有增长，进口铁矿石也没有增加。可以判断此轮进口铁矿石价格暴涨，其原因根本不是供求关系发生大的变化，而完全是垄断市场人为拉高价格造成的。有的矿石供应商人为抬高矿价十分露骨，如1月16日矿价开始下探时，甚至某大矿商逆向高价购入矿石提高价格。

三、企业资金紧张，融资难、融资贵现状未得到改变 去年钢铁企业资金紧张状况加剧，融资难度加大。2012年，钢铁行业协会会员企业销售收入下降4.31%，银行贷款同比增长8.6%，财务费用同比上升了24.29%。会员企业资产负债率持续上升，到2012年末达到68.32%，同比上升1.83个百分点。

四、高额税负以及地方不合理收费，进一步加重了企业负担

由于矿产资源税等税种调高导致企业税负增加，另有一些地方为保证税收不减少向钢铁企业超前征税。同时一些地方的不合理收费项目，给企业造成了沉重的负担，使企业苦不堪言。 五、行业自律有待加强，恶性竞争日益突出

一是部分企业自律不够，在钢材销售中竞相压价；二是一些企业采取少开或不开发票等偷税手段，低价销售钢材，破坏了公平竞争的秩序；三是由于一些地方打击不力，致使假冒、伪劣钢材充斥市场。

第三节 2013年钢铁行业展望

中央经济工作会议指出，2013年国际经济形势依然错综复杂、充满变数，世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期。我国经济发展存在着扩大内需、提高创新能力、促进发展方式转变的新机遇。从总体上看，2013年钢铁行业运行环境要好于2012年，钢材需求将有一定增长。但2013年所面临的困难和挑战不容低估：一是下游行业需求增长平缓，钢材消费难以大幅增长；二是钢铁产能扩张仍未得到有效遏制，供大于求的局面不会改变；三是原燃料高成本现状难以改变，形成公平、透明的进口铁矿石秩序面临困难；四是产品同质化竞争激烈，企业间恶性竞争尚未解决，建立行业公平竞争秩序还有待于国家进一步深化改革。 2013年预计我国粗钢产量在7.5亿吨左右，粗钢表观消费量在7亿吨左右，接近《钢铁工业“十二五”发展规划》预测的粗钢需求峰值弧顶区（7.7~8.2亿吨），粗钢消费需求增长将趋于平稳。在下游需求未现好转和产能过剩矛盾初步化解前，钢铁企业微利局面难以有效改善。但随着我国矿石需求趋于稳定，全球铁矿石供大于求形势将逐渐凸显，铁矿石价格总体将呈现震荡下行的态势。

第四章 2012年钢铁行业产业链分析

第一节 钢铁行业产业链介绍

一、产业链简图

钢铁工业是国民经济的重要支柱性产业，钢铁工业的上游包括铁矿石、焦炭、炼焦煤、铁合金、废钢等生产原料，下游影响行业则包括建筑、机械、汽车、船舶、铁道、轻工、家电等诸多行业。可以说钢铁工业对国民经济中的许多领域都有影响，是一个具有很高战略地位的制造业部门。 数据来源：世经未来

图2 钢铁行业产业链简图

二、产业链分析逻辑：上游成本，下游价格

对于钢铁行业的上游行业分析，主要是考虑上游行业对钢铁行业的成本影响，以及原材料供应保障能力。原料的供给变化和原料需求变化决定了钢铁企业的原料成本。

图3 钢铁行业产业链上游行业分析逻辑图

对于钢铁行业的下游行业分析，主要是考虑下游行业对钢铁行业的价格影响，进而影响到钢铁企业的效益实现。价格受钢铁产能变化、下游用钢需求变化，以及库存等因素的影响。

图4 钢铁行业产业链下游行业分析逻辑图

第二节 钢铁行业上游产业分析

一、成本计算方法

钢铁行业的成本构成中，原材料最主要的是铁矿石、焦炭、废钢。平均生产1吨钢需要耗费1.6吨铁矿石、0.45吨焦炭、0.1吨废钢。通过原材料的价格变化可以分析钢铁行业的成本变动情况。 生铁吨制造成本＝（1.6×铁矿石+0.45×焦炭）/0.9

（生产1吨生铁，需要1.5-2.0吨铁矿石、0.4-0.6吨焦炭以及0.2-0.4吨熔剂，炼铁工艺中影响总成本的主要因素是原料（铁矿石、焦炭）成本，而包括辅料、燃料、人工费用在内的其他费用与副产品回收进行冲抵后仅占总成本的10%左右。）

粗钢吨制造成本＝（0.96×生铁+0.15×废钢）/0.82

（2008年中国钢铁行业的平均铁钢比是0.96和废钢单耗是0.15吨，炼钢工艺中因为耗电量的增加、合金的加入以及维检费用的上升使得除主要原料外的其他费用占到炼钢总成本的18％左右。）

二、铁矿石行业：牵动钢铁行业的利润神经

（一）供求分析：保持较快增长

2012年1-10月份，三大国外矿山的产量增速依然保持在4%左右的增长，新兴矿山产能继续释放。 2012年1-10月份，中国累计生产铁矿石原矿109114.5万吨，同比增长16.2%（如果按调整前的数据比较，同比仅增长1.17%）。 数据来源：中国冶金矿山协会

图5 2010年—2012年10月国内铁矿石逐月产量/万吨

2012年1-10月份，累计进口铁矿石60719万吨，同比增长8.9%。

图6 2010年—2012年10月铁矿石逐月进口量/万吨

（二）价格变化：震荡下行

铁矿石市场价格4-9月持续5个月震荡下探，国内铁矿石整体价格指数从4月末的年内高点498.64点下探到9月中下旬的低点358.33点，跌幅28.14%。以后在逐利好刺激下触底反弹。 国产铁精粉价格（折合成62%品位干基）由年内最高1010元/吨下跌到最低817元/吨，下跌幅度19.1%。 进口铁矿石价格（折合成62%品位干基）由年内最高153美元/吨下跌到最低102美元/吨，下跌幅度33.3%。

1—10月份实际进口铁矿石平均到岸价格同比下降26.23%，10月份进口矿平均到岸价104.9美元/吨，创下31个月来的新低。

图7 进口铁矿石价格

图7：进口铁矿石价格

（三）短期预测：小幅增长

据冶金工业规划研究院预测，2013年我国铁矿石成品矿需求量将达到11.1亿吨，同比增长4.0%，其中进口铁矿石需求量将维持在60%以上的水平。

短期来看，进口铁矿石港口库存连续三个月下降是钢厂生产经营回暖、补库需求集中释放的表现，随着年底需求的转淡和铁矿石的冬储进程，铁矿石港口库存或将增加，铁矿石价格或小幅回调。预计2013年铁矿石价格难有较大增长，可能呈现小幅增长后震荡盘整趋势。

（四）中长期趋势：供求格局逐步转向，利润天平趋向平衡

中长期来看，伴随中国钢铁需求进入长期的平稳、低速发展期，铁矿石需求增速也应相应放缓，但目前三大铁矿石巨头的产能扩张步伐并未放缓，国内的铁矿石产能和产量也屡创新高，随着供需两端的背离，预计铁矿石价格再难回到前期峰值。

三、焦炭行业：供需平衡，成本变化影响不大

（一）供求分析：产量增速平稳，供需平衡

焦炭是钢铁、机械、化工行业的主要原料和燃料，其中以钢铁行业的高炉炼铁消耗量最大。从各行业焦炭消费结构看，钢铁行业消费比重逐年提高，消费比重约占85％，1吨钢需要约0.45吨焦炭。 2011年，我国焦炭产量累计达4.43亿吨，同比增长5.2%。比生铁产量增速更快，说明 焦炭的供需相对宽松，供需平衡。焦炭行业具有特殊性，炼焦煤资源具有稀缺性，原材料对炼焦企业的影响关键，资源的议价能力较高；而焦炭企业与钢铁企业之间，由于存在独立焦化企业和钢铁企业附属焦化企业，所以焦炭企业的竞争出现分化。

图8 2002-2012年我国焦炭产量及增速

（二）价格变化：整体小幅下跌，成本变化影响不大

2012年，焦炭市场的价格变化趋势基本与钢材市场的走势一致，价格走势相对滞后一段时间。具体的走势看，2012年焦炭的平均价格较前一年总体下滑，8-9月间价格达到底谷，之后一路上扬。 数据来源：中国炼焦行业协会

图9 2011年我国焦炭价格变化情况

（三）趋势预测：产能过剩下的艰难发展

焦炭行业处于煤炭行业，以及钢铁、机械、化工行业的中间，对于原材料的议价能力较低，同时由于产能过剩，受到下游行业需求的影响较大，焦炭行业的生产经营环境相对较差，处于艰难发展之中。 2012年焦炭价格经历了大落大起，焦炭的供应充足，对钢铁企业的议价能力仍处于相对弱势。焦炭企业的竞争力比较，主要集中在炼焦煤资源的掌控，需求市场的稳定性，以及生产副产品的价值利用。 受2012年四季度需求、价格上升的影响，预计2013年上半年，焦炭产销将继续保持上升趋势，全年焦炭需求量将略有上升。

第三节 钢铁行业下游产业分析

一、整体需求分析：建筑、机械、汽车占据消费前三甲

钢铁行业的下游行业主要是消费钢铁企业生产的各种钢铁产品，属于钢铁行业的消费端，所以下游行业对钢铁行业的影响主要是产品需求的影响，直接影响到产品销售的变化，影响钢材价格的市场表现，进而影响钢铁企业的效益实现。另外，下游行业作为用钢客户，对产品的需求变化，也影响到钢铁产品的发展方向，是检验企业产品竞争力的关键因素。

近年来，我国钢铁产品消费结构基本维持不变，从2010年我国钢铁产品消费的行业结构看：建筑业、机械、汽车占据消费的前三甲；建筑业约占56.1％，机械行业占18.2％，汽车占7%左右，三者占据钢铁消费的81.3%。 数据来源：世经未来

图10 我国钢铁行业下游消费行业分布

2012年，经济增长放缓的情况下，钢铁行业的下游行业消费相对不足；2013年，在基础设施建设投资加大，城镇化加速发展的情况下，下游消费行业的需求较2012年略有改善。下表中对2013年各个行业的钢铁消费数量进行了预测。

我国钢铁行业下游行业用钢需求预测

数据来源：中信证券

2013年，结合宏观经济形势判断，经济增长稳定可期保增长下的政策调控逐渐转向，利好相关行业发展；城镇化进程加快，保障性住房、水利建设、基础设施建设等仍是投资热点，减弱房地产投资下降的负面影响；工业化进程的持续，以及拉动内需的政策导向、对于机械、汽车、家电、电力等下游行业的发展有帮助，需求保持稳定增长，行业间增速有分化。下游行业的用钢需求增长拉动钢铁行业的产量继续扩张，向顶峰一步步迈进。

下面将具体分析部分下游用钢行业的发展情况，深入分析下游行业对钢铁行业的需求影响。

二、建筑业

（一）房地产：受调控影响增速明显放缓

2012年，全国房地产开发投资71804亿元，比上年名义增长16.2%（扣除价格因素实际增长14.9%），增速比1-11月份回落0.5个百分点，比2011年回落11.9个百分点。其中，住宅投资49374亿元，增长11.4%，增速比1-11月份回落0.5个百分点，占房地产开发投资的比重为68.8%。

数据来源：国家统计局

图11 2003年1月以来房地产开发投资情况

2012年，商品房销售面积111304万平方米，比上年增长1.8%，增幅比1-11月份回落0.6个百分点，比2011年回落2.6个百分点；其中，住宅销售面积增长2%，办公楼销售面积增长12.4%，商业营业用房销售面积下降1.4%。商品房销售额64456亿元，增长10%，增速比1-11月份提高0.9个百分点，比2011年回落1.1个百分点；其中，住宅销售额增长10.9%，办公楼销售额增长12.2%，商业营业用房销售额增长4.8%。

数据来源：国家统计局

图12 2012年来商品房销售额及面积

在房地产调控政策的影响下，房地产销售价格出现下跌的趋势，在政策没有放松的情况下，房地产的需求减少，价格下跌不可避免。

2013年，预计房地产调控政策仍将维持2012年的政策执行，既无收紧的必要，也无放松的勇气，房地产景气仍处于下滑的通道中。预计2013年房地产销售增速与去年基本持平或略有上涨。 （二）基础设施：开局之年值得期待

2013年是新政府换届后执政的第一年，依往年的经验，新一届政府在基础设施建设上将大有作为。具体而言，水利建设投资将持续增加，将成为新的亮点；各地城市轨道建设增长迅猛，年投资增长率为10%以上；铁路建设投资或将达到2009年的高位；交通基础设施建设将达到新的顶峰。

（三）需求预测：高强度钢材成为需求方向

建筑业是第一大用钢大户，建筑业影响整个行业的发展，尤其是对于建筑用钢的生产企业影响更大。 建筑业用钢的产品发展趋势是：钢筋混凝土建筑需要更高强度级别的钢材。使用400MPa与335Mp（Ⅱ级）钢筋相比，可节约钢材12％-14％，增加建筑物安全储备。1.3亿吨的建筑钢筋中，60%是屈服强度小于335Mpa的Ⅰ级钢、Ⅱ级钢筋，推广大于400Mpa的热轧钢筋可减少消费钢筋1000万吨左右。2011年7月1日起实施GB50010-2010《混凝土结构设计规范》提出“优先使用400MPa级钢筋，积极推广500MPa级钢筋，用HPB300光圆钢筋取代HPB235光圆钢筋（Ⅰ级钢筋），逐步减少使用335MPa级钢筋并最终取消该品种。”

三、机械行业

（一）行业现状：基建和城镇化引领复苏

2013 年随农业机械、电力系统、冶金矿山设备、化工高压容器大型锻件新增需求拉动，预计叉车、挖掘机、混凝土搅拌机、起重机、装载机及推土机的销量同比增长分别约为15%、10%、15%、10%、7%和15%。

预计机械拉动钢铁消费增长11%。

（二）发展趋势：高端装备制造发展前景良好 2012年，受限购限贷等严厉的房地产调控措施影响，以及国家为了控制通胀水平采取的信贷紧缩政策，国内投资增速呈现逐步下行的态势，机械行业的增长放缓。

2013年，经济环境的不确定性仍然存在，固定资产投资，尤其是房地产投资的增速下滑，对机械行业的需求增长有影响；保障房、水利工程、环保等民生工程投资增加，弥补部分需求；高端装备制造业发展受到政策推动，有望迎来发展良机。预计工程机械，机床等周期性较强的子行业在短期内将受到一定程度的影响；“十二五”期间，在国家政策扶持与市场需求的推动下，高端装备制造业的长期发展前景看好。

四、汽车行业

（一）行业现状：产销稳速增长

2011 年车市低增长是政策变化和宏观紧缩共同作用的结果，其中北京限购政策侵蚀销量增长约3%，购置税优惠、汽车下乡、以旧换新等优惠政策退出拖累销量增速约2%。2012 年汽车产量保持高位，全年产销量均有望接近2,000万辆，保持了稳定增长。

图13 汽车产销量增速 （二）发展趋势：恢复性增长，回归常态

2013 年随着中国城镇建设的大背景，及考虑2012 年日产车销量下降的基数效应，预计2013 年销量接近2,100万辆，同比增长5%。

从汽车需求角度分析，汽车销量的增长空间仍在，刚性需求逐渐释放。人均保有量水平仍处在较低水平，我国大部分家庭一次购车尚未完成，具备购车实力以及超前消费理念的70、80后进入购车高峰期；中西部地区、三四线城市购买潜力仍较大，购车需求刚刚启动；更新换代以及第二辆车需求加大；减税和提升人均收入水平增加潜在汽车消费需求。所以我国汽车消费的市场仍处于扩张之中，2013年汽车消费增长可期，只是增速已不能达到2009-2010年的非常态水平。

从汽车行业的细分领域看，乘用车消费增速可能超预期，中高端产品表现较好；合资品牌汽车占据竞争优势，自主品牌汽车面临较大挑战；客车需求在城市化进程中稳健增长；重卡需求有望逐步恢复；新能源汽车的政策支持会增加。

第五章 2013年钢铁行业风险分析

2012年，钢铁行业增速放缓，产能过剩严重。这一态势预计在短期内还难以立即转变。在国内外经济恢复缓慢，国内钢铁生产逐渐接近顶峰的情况下，我国钢铁行业的发展处于钢材高消费、低增长的阶段。预计2013年我国钢铁行业的产销增速较2012年将有所好转，但原有粗放式增长的发展方式已不能适应新时期的发展要求，产品升级是钢铁行业由大做强的必由之路。

2013年，市场形势难以根本好转，钢铁行业仍然面临着严峻的挑战。2013年，钢铁行业的发展形势是：一是下游行业需求增长平缓，钢材消费难以大幅增长；二是钢铁产能扩张仍未得到有效遏制，供大于求的局面不会改变；三是原燃料高成本现状难以改变，形成公平、透明的进口铁矿石秩序面临困难；四是产品同质化竞争激烈，企业间恶性竞争尚未解决，建立行业公平竞争秩序还有待于国家进一步深化改革。结构调整、兼并重组、节能减排、淘汰落后、转变发展方式是行业发展的主题。

2013年，钢铁行业面临的不确定性增加、变化具有复杂性，风险因素有增无减。钢铁行业存在的主要

风险有：国内外经济环境的不确定性风险；产业政策的风险；供大于求、供需不平衡的风险；原材料价格变化的风险；需求减弱的风险；出口市场不景气的风险；人民币汇率上升的风险；行业整合的风险；结构性产能过剩和阶段性产能过剩的风险等。

2013年，从整体上看，钢铁行机会与风险并存，风险相对较大，可选择性择优介入。

钢铁行业整体是属于维持类行业，并有选择性的择优支持类行业，主要原因是：钢铁工业十二五规划的实施，为钢铁行业的未来发展指明了方向，钢铁行业作为我国国民经济的基础性行业，从钢铁大国向钢铁强国转变的过程中，发展机会较多。钢铁工业在今后10年间，仍面临着以调整结构、产业升级、转变发展方式为主导的发展机遇。支持符合行业发展趋势的产品、项目和企业，将会有良好的投资回报。

钢铁行业主要风险因素分析

类别 宏观环境风险 风险特点 经济增速下滑 人民币汇率持续汇率风险 升值 淘汰标准进一步淘汰落后产能风险 细化，实际化 节能减排风险 低碳化发展要求 原材料企业议价原材料成本风险 能力高 中小企业竞争对兼并重组风险 手变强；相关企业的有效并购整合 钢材价格起伏波价格风险 动，受金融属性因素影响 下游行业需求不需求风险 如预期 工序不完整，原工序缺失风险 材料受限制或缺乏深加工能力 区域内集中了较区域竞争风险 多的钢铁企业，竞争激烈 公司治理存在缺企业经营管理风险 失，管理不善 产能阶段性过板材类产品 剩，供大于求；投资大 进入门槛低，同长材类产品 质化严重；使用标准提高 低端产品占据多特殊钢 数 原材料的供应稳原材料供应 定性 风险因素 宏观经济风险 影响企业范围 所有钢铁企业 钢材出口企业 有落后产能的企业 所有钢铁企业 所有钢铁企业 中小钢铁企业，参与企业 所有钢铁企业 所有钢铁企业 产业链不完整的企业 河北、江苏、山东等省钢铁企业 所有钢铁企业 板材生产企业 产业政策风险 经营环境风险 企业风险 细分钢材品种风险 长材类生产企业 特钢企业 原材料供应链不稳定的企业 原材料风险 第六章 2013年钢铁行业投资策略

第一节 行业发展趋势要点

一、以调整结构、产业升级、转变发展方式为主导的发展机遇

“十二五”期间，我国经济发展仍处于重要战略机遇期，国民经济的稳定增长仍会持续。钢铁行业的发展进入由大到强的发展关键期，转变发展方式成为发展主线。整体而言，钢铁行业的机遇和挑战并存，既面临结构调整、转型升级的发展机遇，又面临资源价格高涨，需求增速趋缓、环境压力增大的严峻挑战，产品同质化竞争加剧，行业总体上预计将呈现低增速、低盈利的运行态势。

对于发展机会而言，钢铁行业在未来较长的一段时期内，面临着以调整结构、产业升级、转变发展方式为主导的发展机遇。金融危机和经济周期转换过程中形成的倒逼机制，客观上将为钢铁行业转变发展方式、促进结构调整和优化升级提供难得的机遇；加速工业化和城镇化、区域经济轮动发展、消费结构升级，也为钢铁行业提供了发展空间和新的要求；产能总量过大的挤压和生产成本的上升为钢铁行业兼并重组、调整结构、延伸产业链提供了机会；节能减排、环境保护、循环经济的刚性规定和强力推动，将促使在品种、质量、绿色、低碳技术研发和践行方面领先的企业赢得新的竞争优势，从而也会带动整个钢铁行业的发展。

二、2013年：微利时代下的转型发展

2013年，预计钢铁行业的发展仍处于微利时代，“高产量、高成本、低效益”的运行格局不会有大的变化。相关的预测是：产销创新高，但增速持续下滑；进出口大局不会变化；产品价格整体有下降，波动运行态势难改；供应充足下的库存高企；弱势下的供需平衡；行业利润有改善空间，但仍处于低水平。

2013年，钢铁行业的结构调整，产品升级值得关注，这是影响未来钢铁行业竞争力的关键因素。在结构调整下，行业的节能减排、淘汰落后产能会继续严格执行，行业监管更加严格，行业整合继续推进，行业布局向潜力地区发展。产品升级适应性钢铁行业由大到强的关键因素，生产符合未来市场需求的产品，满足特殊性能要求的产品，是钢铁行业产品升级的方向，也是企业竞争力提升的途径。

三、细分领域：资源、产品

（一）加强资源的控制

对于钢铁企业来说，原材料资源是影响企业生产成本的关键因素，近年来钢铁行业的利润水平处于低效益状态，其中的重要因素就是铁矿石等原材料成本的大幅上涨挤占行业利润。所以，通过各种方式加强对原材料资源的控制，延伸产业链，是钢铁企业提升竞争力的重要途径。钢铁企业控制资源的途径包括：与上游企业签订战略合作协议，保障长期供应；直接控股、参股投资上游资源项目；兼并重组上游资源型企业等。

另外，钢铁企业的资源控制还包括对下游加工配送、用钢行业的延伸，主要通过：兴建加工配送中心；与下游用户建立战略合作关系；实行客户定制化生产服务；延伸金属制品生产等。

（二）产品升级是重中之重

目前，我国是钢铁生产的第一大国，但还不是强国，行业盈利水平较低，加快产业结构调整，提升产品质量效益是行业内的共识。产品升级是影响钢铁行业竞争力提升的关键因素。

品种质量作为钢铁工业十二五规划的首要目标，要求：产品质量明显提高，稳定性增强，满足重点领域和重大工程需求，支撑下游行业转型升级和战略性新兴产业发展。进口量较大的高强高韧汽车用钢、硅钢片等品种实现规模化生产，国内市场占有率达到90%以上；船用耐蚀钢、低温压力容器板、高速铁路车轮及车轴钢、高压锅炉管等高端品种自给率达80%。400兆帕及以上高强度螺纹钢筋比例超过80%。

“十二五”时期，为适应国家产业转型升级需要，钢铁企业将把产品升级放在首位，将提高量大面广

的钢材产品质量、档次和稳定性作为产品结构调整的重中之重，全面提高钢铁产品性能和实物质量，加快标准升级，有效降低生产成本。

产品生产技术的竞争，将是未来钢铁企业竞争的主战场，拥有高技术含量、满足市场需求特点的企业将会是市场的领先者。

在产品升级中，特殊钢产品将迎来战略发展机遇期，是未来市场需求的增长点。钢铁工业十二五规划中提出：促进特钢品质全面升级。支持特钢企业兼并重组，增强太钢、中信泰富、东北特钢、宝钢特钢等特钢龙头企业的引领作用，鼓励特钢企业走“专、精、特、新”的发展道路，大力推进特钢企业技术进步和产品升级换代，开发绿色低碳节能环保型钢材以及装备制造业、航空航天业所需的高性能特钢材料。着重提高轴承钢、齿轮钢、工模具钢、不锈钢、高温合金等特钢产品的质量和性能，特别是延长使用寿命。支持大力发展特钢废钢回收体系等特钢配套产业。

第二节 行业总体授信原则

2012年，我国钢铁行业在艰难中运行，经历了本世纪最艰难的一年，但行业效益低的问题仍未解决。2013年，预计钢铁行业的发展仍处于微利阶段，产业结构调整是发展的主题；实际运行中仍会出现各种矛盾和问题，困难和挑战俱在；在宏观经济稳定增长下，钢铁行业产销稳定低速增长，钢铁行业的效益仍处于低水平。

2013年，维持钢铁行业“审慎维持类”的授信评级。结合上述分析、他行授信指引和第三方研究机构的研究结论，本报告建议的总体信贷原则是：总量控制、结构调整、区别对待，择优进入。2013年，对钢铁行业的总体信贷规模进行适度控制，审慎维持原有规模；严格执行国家的产业政策，加强信贷投放的控制管理，强调准入客户的产能装备先进、手续合规、产品具备竞争优势，对存量资产加大结构调整力度，尽快退出产能落后、规模较小、经营亏损的客户；对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有市场竞争力的企业；与大型优势钢铁企业建立良好的银企合作关系，选择具有产品结构优势、盈利能力强、产能合规的中型钢铁生产企业，关注具有资源优势的企业；择优参与企业的产业链延伸项目，支持高附加值产品和技改升级项目，选择性参与大型实力钢铁企业的兼并重组项目，以及沿海钢铁基地建设项目。

第三节 企业信贷政策建议

一、重点支持类

1、重点支持行业内的龙头企业，规模居前十的企业，具有规模扩张能力，属于未来行业内的领先者； 2、特殊钢行业的龙头企业，行业整合主导力量；

3、具有产业链优势的企业，对铁矿石、焦炭等资源的控制力强，下游产品服务能力强； 4、产品结构具有市场优势地位，市场占有率居行业前列的企业； 5、客户信用等级在A+级以上（含）；

6、企业节能减排标准应高于行业平均水平，处于行业领先水平； 7、企业的财务指标应高于行业平均水平，处于行业领先水平。

二、适度支持类

1、粗钢产量1000万吨以上，产能先进，手续合规、产品具有较强竞争和盈利优势的大型、特大型完整流程企业；

2、部分粗钢年产量介于300-1000万吨，产能先进，具备区域优势、产能手续合规的大型完整流程企业； 3、对于不锈钢和特钢企业而言，年产量>50万吨或产量规模在细分市场排名前三位不锈钢及特钢企业； 4、铁合金行业的龙头企业；

5、加工规模大（产能不小于100万吨/年）、装备先进、具高附加值产品特色的钢材加工企业； 6、财务状况及资产质量良好，净流动资产为正，连续盈利两年以上，销售收入、利润、现金流稳定

或处于增长；

7、财务指标应高于行业平均水平。

三、维持类

1、粗钢产量300万吨以上，具备区域和资源优势、产能手续合规、盈利能力较好、产品结构符合市场需求的完整流程企业；

2、部分粗钢年产量介于100-300万吨，产能手续合规、盈利能力表现突出的企业； 3、不锈钢和特钢企业的产量规模在细分市场排名前列；

4、对以热卷为原料，生产冷轧、涂镀板产品的一般轧钢企业，终端产品产能不低于50万吨/年，热镀锌板卷单套生产线产能不低于25万吨/年（电镀锌板单套线产能不低于15万吨/年），彩涂板卷单套生产线产能不低于10万吨/年，产能合规、盈利能力强。

5、存量客户中，已列入国家发改委公布的各批铁合金行业企业准入名单、装备和环保水平均已达标、处能源和资源富集地区的龙头企业，可适度维持授信；

6、财务状况及资产质量良好，净流动资产为正，连续盈利两年以上，销售收入、利润、现金流稳定或处于增长。

四、限制类

1、经营状况正常、销售市场稳定但竞争实力较差、没有资源优势，发展前景一般的企业； 2、粗钢年产量介于100-300万吨，盈利能力表现一般，处于行业平均盈利水平以下的企业； 3、规模小、产品缺乏竞争力、盈利较差、长期发展属于淘汰类的企业；

4、涉及《国家产业结构调整目录》中限制类的项目或技术，严格限制，甚至退出； 5、原材料的控制能力差，对外依存度高的企业； 6、企业的财务指标低于行业平均水平。

五、退出类

1、粗钢年产量100万吨以下的企业；

2、涉及《国家产业结构调整目录》中的淘汰类项目、技术及产品；

3、坚决退出生产技术落后、能耗大、污染严重、产品缺乏竞争力的企业； 4、不符合产业政策规定，以及项目未经审批的企业； 5、财务指标远低于行业平均水平，连续亏损的企业。