理论研究基于产权会计理论对国企低效原因回顾与思考哈尔滨商业大学【摘徐晶贺可通但是在国企改革推行数十年的今天处境依旧尴尬，深要】产权会计理论者初始就认为产权改革是国企改革的重点所在，财务报表信息失真及审计不作为等问题，而化改革势在必行。在产权理论中，国有产权下的国有企业低效运行存在交易费用虚高、解决这些问题、进行国企市场化的前提是厘清产权。文章旨在从产权会计理论角度对国企低效进行相关分析，并对国企发展提出建议。【关键词】产权会计理论；国有企业；会计信息披露；低效【中图分类号】F230【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2016）23-0011-03一、产权会计理论内涵是原始德姆塞茨在1967年发表的《关于产权的理论》产权产生的原因是内在产权理论的标志性之作，他认为，化的收益大于成本，引用产权是为了将外部性内在化。一般对产权的定义是：产权，是由稀缺资源的存在以及对其使用所引起的人们之间相互认可的行为规范。董小红等[1]认为会计因追求经济效益而发展，强调了资源的稀缺性是会计产生的根源。而产权会计理论是会计学科综合了经济曹越、伍中信、赵西卜[2]认学的相关产权观点的直接成果，以契约为依托、以制度为为产权会计是以产权为切入点、内生变量、以会计为横截面对会计本质、会计动因、合约安排进行系统分析的科学，综合来说它强调企业契约和制度财务绩效、目标考核提供了更安排的重要性，为业绩评价、为全面的分析思路。二、国有企业经营财务现状在新中国，国有企业一直占据整个国民经济的半壁江维护国家经济安全、增山，国有企业在促进国民经济发展、随着中国改革开加社会福利方面发挥着重要作用。但是，国企特权下放的深入，社会主义市场经济的建立与完善，独占资源、高耗低产、发展乏力的现状与私企的高效高产形成了鲜明对比，国有企业陷入“一抓就死，一放就乱”的表现在存货积“监管怪圈”。当前国有企业经营陷入困境，资产负债率居高不下，债压、产销不匹配问题普遍存在；自生能力弱化。自20世纪务问题突出；政治包袱过重，90年代以来，国有企业的经济效益呈现出整体下滑趋势，2016年以来，1—2月份全国国有企业营业总收入为62415.5亿元，同比下降5.8%，利润总额2226.1亿元，同比下降14.2%，收入、利润同比双双下降，石油、煤炭、钢铁和有色等行业依旧亏损。无论是从国企亏损面还是从亏损率来看，情况都不容乐观[3]。三、产权会计理论视角下国企低效的几种原因分析企业长期获利能力弱化（一）国有企业“财权”不足，伍中信[4]曾提出财权流理论，认为企业财权与产权相互依存，传统国企所有者缺位使得企业丧失财权，资金自分配等受到约束，盈利能力被由支配能力受限，企业投资、但是人为弱化。从产权理论来看，国有企业属于国家所有，这使国有企业缺乏具体的国家概念具有特殊性和抽象性，人格代表，而各主管部门却乐于以资产所有者身份对他企业财权进行干预，但是这些部门基本是风险厌恶者，这使得国有企业找不们同时并非企业风险的真正承担者，这种产权人不到位和到真正的权责拥有者和承担者，越位并存的模式不仅难以高效运营，而且在实践中表现出与完全市场经济类似的急功近利性，他们的运营目标一般具有短见性，只关注在位时的即时利益，影响企业投一味过度强资的针对性、战略的持续性。在业绩评价时，资产结构调整、应收账款调资产报酬率，淡化管理创新、尤管理、债务风险分析等关乎企业长期盈利的重要因素，其是在国企领导换届改选时格外突出，表现出过分的业绩突击性。缺乏激励机制，影响国（二）国有企业产权依旧不清，企资产的保值增值以张维迎为代表的部分学者提出“企业的企业家理做到剩余论”，认为国企改革增效必须实现财务激励机制，控制权和剩余索取权实现统一、配比[5]。现代产权理论注重强调所有权、激励作用与内在行为之间的关系，在国有企业市场化过程中由于剩余控制权与剩余索取权的错位（1969—）哈尔滨商业大学会计学院副教授，研究方向：管理会计理论与【作者简介】徐晶，女，黑龙江哈尔滨人，硕士生导师，方法；贺可通（1990—），男，山东临沂人，哈尔滨商业大学会计学院研究生，研究方向：管理会计理论与方法11理论研究和非统一性，出现了经营激励不足。首先，国资委、、国家财政部等分散控制着国有企业运营权，但是这些部门却不是合法的国有企业剩余的最终索取者。其次，公有制的法权体系对个人人力资本所有权的否定使得国有企业内部的管理层只能拥有该企业的剩余控制权，而缺乏剩余的索取权，这就使得没有人真正在意国有资产的保值增值，国企的盈利动机被严重弱化。从财务视角看主要表现为国企在经营决策效率、存货创新、基础管理等方面存在短板。一般来说，解决此问题的原则是：对称企业权力和责任(风险)、将企业剩余索取权在重要经营者之间配比，这对保证真正有经营才能的人占据经营者岗位非常重要[6]。但是实际操作中很多原则是难以推行贯彻的，国企改革多年，资产盈利状况依旧堪忧。以2015年为例，12月末，国有企业资产总额为1192048.8亿元，同比增长16.4%，但是国有企业利润总额为23027.5亿元，同比下降6.7%，资产利润率也仅为1.93%，国企利润较2014年下降6.7%，煤炭、石油、建材和石化等行业实现利润同比降幅较大，钢铁和有色行业继续亏损[7]。（三）维系国企“委托—代理”成本高昂并偏离原有的治理意义，形成内控管理失效和财务失真“双失”困境张双才[8]提出“现代企业理论”，认为企业的本质就是委托人与代理人的契约关系，公司财务关系与治理表现往往建立在利益相关者相互作用的基础上。国有企业虽然实践委托代理理论，但是出现了很多问题，笔者认为主要表现在国有企业特殊身份上。国有企业往往肩负很重的政治任务，国家通过政治特权干预国企运营，使之具有浓重政治色彩。林毅夫[9]以国有企业的战略性负担和社会公众性负担提出“竞争环境论”。王敏、李伟阳[10]认为国企不仅仅承担一般性的社会责任，还有优化产业布局、实施社会保障、配合国家宏观等社会治理深层次的社会责任。因此，国有企业从某种角度来说具有“政企不可分”性，国有企业的真正宿命也落在践行“国家利益至上论”上。由于企业经营者的选拔机制事实上主要控制在国家权力实体手中，远远没有实现市场化，在为国有企业寻找代理人时，往往注重实现政治意义而非实现企业利润最大化，市场选择失效，这时自然过度忽视代理人企业管理才能以及未来企业成本，很多代理人由上级主管部门直接委派，国企与之间的这种低效契约模式难以使国有企业高效运行，由此产生的巨大负外部性也只能由国有企业自己买单。不仅如此，阎达五[11]认为内部控制可以作为公司增值增效的重要手段，Ashbaughetal.[12]论证了内部控制有效性有利于提高公司业绩，但是委托人与受托人由于利益诉求不同、信息不对称等原因，国企在经营中极易出现严重“内部12会会计之之友友20112016年年第第623期下期人控制”现象，企业内控作用被极大。另外，柯武刚、史漫飞[13]认为主体和企业家们经常通过再分配性的政治干预来谋求其特殊利益，严重影响了国有企业作为一个经济单位进行生产经营的专注度。笔者认为，国有企业代理人不是企业事实的法人，职权没有得到充分赋予，在公司运营时往往要借助的“扶持”，由此产生很大的“寻租”可能性，这种“寻租”将生产者精力引导到非生产性活动中，不仅滋生，对资源的有效配置也会产生巨大破坏性，导致社会资源的无谓损失，而且地方出于地方发展声誉激励、过度追求GDP数据、粉饰发展指标，容易促使地方和辖域内国企合谋，主要表现在财务作假、企业报表数据失真。（四）产权流转机制不健全，生产要素流通受阻，致使交易费用膨胀，降低了会计利润率国有企业困境吸引了众多学者的关注，以厉以宁为代表的“国有企业股份化”学者在20世纪80年代就提出了国企产权改革，进行国有企业股份制改造的构想，戴锦[14]对我国国有企业产权改革进行梳理，认为其既包括1978—1992年以扩大企业自主权、承包制为代表的经营权改革，又包括1992年以后以建立现代企业制度和股份制改造为代表的所有权改革。近几年鉴于国有资本投资涉及面过广、重复建设问题以及企业效益低下，我国提出了调整国有经济结构的战略思想：从战略上收缩国有企业，不再盲目追求公有制经济占国民经济的比重，更加注重国有企业质量。以放归小型国有企业、做好做强关乎民生的大型国有企业为特征的国有企业战略性重组以及国有经济结构性调整是国企产权改革的重要表现，但是由于国有资产产权流转机制不健全，导致国有企业关于产权相关联合、兼并以及拍卖等流动机制无法高效运转起来，不仅不能减少“僵尸企业”，而且产生了大量的企业费用。寥寥数笔的产权交易也无法实现帕累托优化，国有资产的战略性重组和布局调整没法按照预期顺利进行。另外，在我国，有些国有企业即使进行股份制改造，但是投资主体依然单一，普遍意义上国有股不上市、不流通，不能有效放大资本功能，影响了市场融资和发育，这也是国有企业一直不能发挥财务杠杆作用、运营低效的症结之一。四、国有企业增效建议（一）明晰国有产权主体，稳妥推进国有企业混合所有制改革，进一步探讨建立物质资本与人力资本分享企业所有权机制，更加注重将国有企业人力资本所有者拥有的分享所有权从法律层面转化为事实上的所有权产权问题是我国经济改革中遇到的深层次问题，也是国有企业改革必须突破的重大难题。主体不明、产权不清，“责、权、利”便得不到统一，没有具体的自然人作为国企的责任承担者和利润直接受益者，国企便失去了相应的激励机制，没有人在乎不直接隶属自己的国企经济绩效。解决国有企业低效问题，一方面推进国有企业混合所有制改革，鼓励有条件企业之间交叉持股、相互参股，发挥国企集团协同效应；另一方面在企业内部利益分配上，必须建立物质资本和人力资本分享企业所有权的机制。单纯的资本雇佣劳动或劳动雇佣资本过于极端，在实践中通过经营者浮动年薪制、经理层收购制等建立管理层分享企业所有权的机制，通过职工增资扩股、集资筹股等将国有企业效益与个人收益紧密联结，增量出资、存量转换，建立经营者、员工与国有企业更加有效的合约关系，既实现国有企业员工对企业剩余的分享，又强化对国有企业在位者于经营治理方面的激励约束，使其精心经营，促使资产保值升值。（二）建立国有企业产权流转机制，完善国有产权交易市场，实现对国有企业剩余控制权和剩余索取权的完全让渡国有企业作为特殊的生产组织形式，涉及方方面面的利益群体，但这并不意味着国家把国企的所有权利牢牢控制在自己手中，国家相关部门要突破制度传统束缚，加强对国有资产流转合理、合规、合法层面的探讨，加强国有产权交易法律制度创新，使国有企业产权流转有法可依、有据可循、有序可遵。产权会计下，财产的计价采用公允价值计量[15]，鉴于此，笔者认为需要明确一套有效的国有资产定价方法，避免国有资产价格评估偏离企业净资产和预期内未来收益，为国企原股东增资减资、子公司间持股转让、国企注销和合并分立等财务活动提供最准确的公允价值基准，以使国有企业各生产要素有效流转，达到降本增效。（三）进一步对国有企业进行市场化改造，完善职业经理人制度当前国有企业仍存在政企不分的特性，部分政治色彩浓重的代理人往往抱着人走茶凉、当一天和尚撞一天钟的心态运营企业，国有企业自生能力日益退化，这就要求在国企改革中完善职业经理人制度，逐步建立职业经理人终生追责制度。辽宁省在《辽宁省关于进一步加强省属国有企业投资管理的意见》中已经明确强调认真规范落实投资项目“三重一大”决策签字背书制度，对投资决策实行终身追责。笔者认为倘若有效实施，会对在位者形成威慑，防止其在财务运营管理中的不作为与寻租，对国企资产增效产生积极影响，可在有条件的其他地区试点推广。理论研究（四）完善国企内部审计，强化机制约束和监管，发挥内部控制在国企采购询价、财务信息披露等方面的重点监管作用事实表明，国企采购询价环节最容易滋生合谋违法行为，因为此环节代理人的权力和自主权往往被放大，一旦监督缺位，预算约束便出现软化，增加了管理者经营的随意性，造成国有资产经营不当、降低财务业绩。因此必须健全机构，明确我国国企内审目标和职能，克服国企内审为国而审即是不审的不作为思想；同时，提高董事会董事的比重，赋予内审应有的性，使其真正具有为国有资产保驾护航的能力；进一步完善监事会、审计等部门对企业经理等管理层在资金运用、招标等日常运营的监督监察，健全权责对等、制衡有效的内部运营机制，实现内审的制度化、有效化。（五）在加强管理会计专业人员队伍建设基础上，完善适用国企的业绩评价考核体系，并不断探索优化国企效率的提高取决于管理者的经营能力与用心程度。当业绩评价不能有效衡量管理者报酬与贡献的相关性时，业绩评价体系就失去激励约束作用。管理会计框架下业绩评价考核体系应由定量的财务业绩评价指标和定性的管理业绩评价两方面组成，考虑到对国企高管的鞭策并结合国企的特殊性，在对国有企业在位者评价考核时不仅要关注资产报酬率等财务绩效工作，而且要注重发展创新、社会贡献等具有正外部性的宏观指标，这也是国有企业考核区别于私有企业的要点之一。笔者认为，当前国有企业进行商业类和公益类类别划分的同时尤其要对商业类国企作出配套的考核改革，结合供给侧结构性改革，重点考核国企负责人能否敏锐抓住市场需求安排生产的能力，将满足顾客产品需求度和产品满意贡献度纳入考核指标。实际操作中一方面适度降低年度薪酬绝对数，另一方面鼓励弹性偏好强的变动薪酬参与劳动报酬分配。变动薪酬涵盖的经济增加值、资产报酬率、创新指数等指标可以有效提升在位者的管理用心度，提高国企绩效，这些指标也理应在业绩评价考核体系中作出重要考量。荫【参考文献】1］董小红，宋志芳.浅议产权会计理论［J］.科技创业月刊，2007（1）：184-185.2］曹越，伍中信，赵西卜.现代会计理论的产权基础［J］.财经理论与实践，2011（5）：60-.3］中华人民共和国财政部官网［EB/OL］.http://qys.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/qiyeyunxingdongtai/201603/t20160325_1923776.html.13［［［理论研究每股收益和每股综合收益的价值相关性比较—基于房地产行业上市公司的面板数据——首都经济贸易大学梁美健姜晓文晁昊文章以2010—2014年我国房地产上市公司为研究样本，【摘要】基于2009年我国财政部发布的其他综合收益相关规定，采旨在探究与每股收益相比，对投资者决策是否更具参考价用理论与实证相结合的分析方法，每股综合收益是否更能影响股票价格，文章尝试对原因进行分析，值。研究结果与预期相反，每股综合收益的价值相关性没有每股收益的价值相关性强。基于上述结果，并提出相关建议。【关键词】每股收益；每股综合收益；股票价格；价值相关性【中图分类号】F234.4【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2016）23-0014-042009年我国财政部发布了《企业会计准则解释第3“其他综合收益”及“综号》，要求上市公司在利润表中列报合收益总额”项目并详细披露其具体内容[1]。会计准则提减少出的综合收益报告方式可以规范企业业绩报告体系，上市公司利用“利得交易”谋取不正当的利益，从而抑制上会计盈余在会计信息中占据市公司进行盈余操纵的行为。重要的位置，所包含的信息含量通常要高于其他会计信由此可见，会计盈余与息，在很大程度上影响着股票价格。股票价格之间有可能存在一定的价值相关性。会计计量一直是财务会计所关注的重要问题。2001虽然出台了很多规范年证券市场的“监管风暴”之后，即使上市证券市场的制度，但由于会计计量本身的缺陷，有时也难以为投公司提供了真实可靠且公允的会计信息，资者决策所利用[2]。除此之外，资本市场存在有效市场假说难以解释的现象，逐渐使人们对这个假说产生了怀疑。也逐渐形成据此，人们开始研究会计信息的价值相关性，资本市场会计研究的计量观。一、传统会计收益、综合收益和股票价格的关系（一）传统会计收益传统会计收益衡量的是企业实际发生的经济业务，是按照权责发当期已实现的收入与已耗费的历史成本差额，例如，生制的要求，反映了企业一定时期的生产经营成果，营业利润、净利润等。（1966—）公司理财【作者简介】梁美健，女，广东顺德人，管理学博士（后），首都经济贸易大学财政税务学院教授，研究方向：与财务管理；姜晓文（1993—），女，山东烟台人，首都经济贸易大学研究生，研究方向：财务会计与资本市场；晁昊（19—），男，河南周口人，首都经济贸易大学研究生，研究方向：资产评估理论与方法［4］伍中信.财权流：现代财务本质的恰当表述［J］.财政研究，1998（2）：32-34.余晖.西方企业理论的演进与最新发展［5］张维迎，［J］.经济研究，1994（11）：70-81.［6］张维迎.企业理论与中国企业改革［M］.北京：北京大学出版社，1999：125-126.［7］中华人民共和国官网［EB/OL］.http://www.gov.cn/xinwen/2016-01/27/content_5036504.htm.［8］张双才.企业集团财务框架研究［J］.商业研究，2006（15）：9-11.［9］林毅夫.性负担是国企改革最大羁绊［N］.南方日报，2004-12-28.［10］王敏，李伟阳.企业社会责任内容的三层次研究14［J］.财政监督，2008（6）：14-15.回顾与展望［11］阎达五.价值链会计研究：［J］.会计研究，2004（2）：3-7.［12］ASHBAUGHH,COLLINSDW,LAFONDR.Theeffectsofcorporategovernanceonfirms'creditratings［J］.JournalofAccountingandEconomics,2006(6):203-221.［13］柯武刚，史漫飞.制度经济学：社会秩序与公共［M］.商务印书馆，2000.［14］戴锦.产权改革、竞争环境与工具:观照国企改革理论［J］.改革，2013（11）：123-130.公允价值计量［15］曹越.产权会计发展的必然：［J］.财会月刊，2006（34）：5-6.会计之期下会之友友20112016年年第第623期
